在经济学和金融学中，流动性指资产能否迅速、低成本地兑换成货币，或机构能否获得资金以履行到期支付义务。它既涉及金融市场的运行，也涉及各个机构的财务状况。流动性并不等同于持有财富的多少：价值很高的资产也可能难以出售，而一家机构即使资产价值超过负债，也可能面临支付困难。(newyorkfed.org)
主要形式
市场流动性是指能够及时买卖一定规模的资产，而不使其价格发生显著变化的能力。相关成本包括经纪费用、买入价与卖出价之间的差额，以及交易本身引起的价格变动。因此，流动性取决于交易规模和当时的市场状况，并非资产一成不变的属性。(newyorkfed.org)
融资流动性是指获取现金的能力，包括通过有担保或无担保借款获取现金。对银行而言，这意味着能够为资产提供资金，并满足提款、债务偿还及其他支付义务，而不承受不可接受的损失。融资流动性取决于可用现金、获得贷款的渠道，以及可用作抵押品的资产。(newyorkfed.org)
货币流动性的含义更为宽泛，指货币总量或银行体系可获得的中央银行资金。它与市场流动性和融资流动性有关，但不能与二者混为一谈。货币供给增加，并不保证某种证券容易出售，也不保证每个借款人都能获得融资。(elibrary.imf.org)
维度与衡量
市场流动性有多个维度。紧度涉及完成交易的成本；深度涉及在现行价格附近可以成交的数量；即时性涉及交易执行和结算的速度；弹性则涉及交易失衡和暂时性价格扰动消退的速度。这些维度可以各自独立变化。(elibrary.imf.org)
一个常用指标是买卖价差，即最高买入报价与最低卖出报价之间的差额。价差越小，通常意味着即时交易成本越低。报价深度衡量指定价格上的可交易数量，而价格冲击指标则估计交易会引起多大程度的价格变化。由于没有任何单一指标能够涵盖流动性的所有方面，研究者通常会结合多个指标进行分析。(newyorkfed.org)
仅凭交易量不足以判断流动性：大量交易可能与剧烈的价格波动或较浅的报价深度同时出现。有关美国国债市场的研究结合价差、深度和价格冲击，以区分不同的流动性状况。研究证据表明，2020年3月的流动性显著恶化；按该研究构建的指数衡量，其程度与2007—2009年金融危机期间的状况相当。(newyorkfed.org)
对于企业，财务报表分析会使用营运资本和流动比率等指标。营运资本定义为流动资产减去流动负债，流动比率则为流动资产除以流动负债。这些指标反映短期财务资源，但现金流量表仍然十分重要，因为会计收益与现金的产生并不是一回事。财务比率的解读也因行业而异。(sec.gov)
市场结构与流动性供给
流动性供给取决于中介机构的融资能力、承担风险的意愿，以及撮合买卖双方的能力。做市商通过提供报价和持有证券头寸来促成交易。这些活动需要资金支持，也使其面临持仓风险。高效的交易基础设施、较低的搜寻成本和多元化的投资者群体，都有助于提升流动性。(elibrary.imf.org)
交易成本和信息不对称也很重要。掌握的信息、投资授权范围和交易约束不同的投资者，面对变化的市场状况时，未必会作出相同反应。因此，流动性不仅取决于参与者的数量，也取决于他们在其他人寻求退出市场时参与交易的能力和意愿。(elibrary.imf.org)
流动性风险与偿付能力
流动性风险是指无法足够及时地以可接受的条件出售资产或获取资金，从而不能履行支付义务的可能性。它不同于偿付能力，后者关注的是机构的财务资源是否足以覆盖其负债。银行资本用于吸收损失，而流动性资源则保障及时支付。这一区别十分重要，不过两类问题也可能相互影响。(newyorkfed.org)
通过金融中介活动，银行通常将短期存款转化为较长期限的贷款。这种期限错配使银行容易受到提款和再融资中断的冲击。即使亏损尚未使银行陷入资不抵债，银行挤兑也可能造成紧迫的现金需求。(bis.org)
融资流动性和市场流动性可能相互作用，形成恶性循环。资产价格下跌可能触发追加保证金要求，迫使借款人补充现金或抵押品。被迫出售资产可能进一步压低价格，并削弱中介机构的交易能力。这类资产贱卖可能使压力在机构和市场之间蔓延，而对信用风险的担忧则可能降低贷款人提供融资的意愿。(newyorkfed.org)
中央银行与审慎标准
中央银行管理银行体系的流动性，是实施货币政策的一部分。公开市场操作通过投放或回笼中央银行资金，使短期利率维持在预期水平。银行准备金的用途不同于投资者交易的高流动性证券，不过融资条件将这些市场联系起来。(ecb.europa.eu)
在金融体系承压期间，中央银行可能充当最后贷款人。这种支持可以缓解融资中断，但其制度设计必须考虑抵押品、偿付能力和道德风险。(newyorkfed.org)
在巴塞尔协议框架下，流动性覆盖率将高质量流动性资产与30个日历日压力情景下预计的现金净流出量进行比较。正常情况下，其最低要求为100%，但在压力时期可以动用流动性缓冲。净稳定资金比例则在一年的时间跨度内，比较可用稳定资金与所需稳定资金，同样要求不低于100%。这些量化标准与现金流预测、压力测试、抵押品管理及应急融资计划相辅相成。(bis.org)