蜜雪冰城（英文：Mixue Ice Cream & Tea）是一家总部位于河南省省会郑州市的中国冰淇淋与茶饮连锁企业。该公司主要通过加盟店模式，以售卖平价鲜饮、冰淇淋和咖啡而闻名，并在中国的下沉市场（低线城镇及乡村）拥有深厚的布局。据报道，截至2025年底，其在中国及海外运营的门店总数已接近60,000家，按门店数量计算，已成为全球规模最大的餐饮连锁品牌。
发展历程
该品牌的历史最早可追溯至1997年6月。当时就读于河南财经政法大学的学生张红超用从奶奶那里借来的3,000元人民币，在郑州摆起了一家刨冰摊。早期的几个街头摊位均以失败告终，有资料将其归因于选址不佳以及当时正在进行的城市化建设。经过多次搬迁，他在2003年成功开办了一家固定门店，据称因临近学校而吸引了庞大且稳定的学生客群。
2005至2006年左右，公司迎来了关键转折点——推出了售价仅1元的人气软冰淇淋。该产品迅速成为爆款，也成为品牌的首个招牌产品。2007年，蜜雪冰城开放加盟；次年，公司设立商贸子公司以统筹管理日益扩大的加盟网络。2018年，公司确立了“雪王”品牌IP形象，该形象随后深入人心，成为品牌标志性象征。
公司名称在发展过程中经历过变更。据记载，最初的摊位名为“寒流刨冰”，而“蜜雪冰城”这一品牌名称则于2000年正式确立使用。
商业模式与供应链
蜜雪冰城主要依托特许加盟模式实现规模扩张。相关资料指出，与资本密集的现制茶饮行业常见的发展路径不同，该公司在扩张过程中基本没有依靠外部融资。其网络拓展重点主要集中在中国租金和人力成本较低的下沉市场。
其商业体系中最显著的特色在于自建供应链。据记载，蜜雪冰城早在2007年便开始在郑州周边自建原材料工厂，起初主要加工冰淇淋粉和威化蛋筒。2012年，公司投建了更大规模的饮品核心原料工厂；从2014年起，更斥资组建自有物流网络，以极低的成本和极高的时效将物料直接配送至各地加盟商手中。这种纵向一体化模式确保了其能够在庞大的网络中实现产品标准化，并持续维持极低的价格优势，分析人士普遍认为这是其产生巨大规模经济的核心动力。
产品与定价
蜜雪冰城的产品线涵盖软冰淇淋、果茶、奶茶、鲜果饮品、咖啡以及冰淇淋甜品等。大多数饮品的单价约为一美元（约合人民币数元不等），这一极亲民的定价是品牌形象的基石。其极具洗脑效果的品牌主题曲配合“雪王”吉祥物，助其在社交媒体上赢得了极高的国民认知度。随着业务发展，公司的产品布局不断拓宽，并有报道称其涉足了咖啡和啤酒等赛道。
该品牌与中国本土的其他奶茶及现制饮品连锁店展开激烈竞争。行业分析师指出，该领域的价格竞争尤为白热化，且相较于早期的飞速发展，其在中国本土市场的增长步伐可能已有所放缓。
海外扩张
2018年9月，蜜雪冰城在越南河内开出海外首店。2020年，印度尼西亚万隆店开业。此后，公司相继进入新加坡、泰国、柬埔寨、菲律宾、老挝和缅甸市场；截至2022年底，其版图已进一步拓展至韩国和日本。2023年12月，蜜雪冰城在香港开设了首家门店，并于2025年打入美国市场。另有资料显示，其于2026年4月在巴西开出南美首店，同年6月进驻吉尔吉斯斯坦，并于2026年9月在乌兹别克斯坦首都塔什干同时开业了三家门店。
海外市场的迅速扩张也带来了知识产权保护方面的考量。世界知识产权组织曾发布专题案例，探讨蜜雪冰城如何利用马德里体系在多个国家和地区对其商标进行有效保护。
香港交易所上市
蜜雪冰城的上市历程并非一帆风顺。一份2025年的学术研究显示，在2025年1月重新提交更新后的招股书并最终成功挂牌前，该公司曾分别在中国大陆A股市场和香港市场尝试过两次IPO。在赴港首次公开发行中，蜜雪冰城计划募集约34.5亿港元，以每股202.50港元的价格发行1,710万股股份。公开发售获得散户投资者的高度认购，其股票于2025年3月3日在香港交易所正式挂牌交易，股份代号为02097.HK。上市后股价大幅上扬，于2025年6月触及615.50港元的历史高位，但据分析师报告，其后股价从该峰值回落了约五分之一。
争议与批评
蜜雪冰城亦曾面临公众质疑，其中最主要的是门店内出现的食品安全隐患。此外，部分市场评论人士质疑，在激烈的行业竞争和消费需求趋弱的大环境下，其平价模式能否长期维持。同时，依靠加盟实现的爆发式增长，也使其庞大而分散的独立经营门店体系面临着严峻的品控管理挑战。
参考来源
- Mixue Ice Cream & Teaen.wikipedia.org
- MIXUE Ice Cream & Tea（a nationwide chain brand of ice cream and tea beverages）_Baiduwikibaike.baidu.com
- The Chinese Fresh Ice Cream & Tea Brand That Exploded on The Internet with Its Theme Song, Mixue Bingcheng-FoodTalks全球食品资讯foodtalks.cn
- Mixue Ice Cream and Tea: From China’s Streets to Global Fast-Food Giantwipo.int
- The story of Mixue — a supply chain 🏭 empire built by Chinese grassrootsthe-momentum.net
- Chinese bubble tea chain Mixue aims to raise $443 million in Hong Kong IPO By Reutersinvesting.com
- Retail portion of Mixue’s IPO sets record with nearly US$206 billion in subscriptionsscmp.com
- Mixue aims to raise US$444 million in Hong Kong IPO as its juices, iced drinks take offfinance.yahoo.com
- MIXUE Group's Path to HKEX Listingitspoa.com
- Initiation Report: Mixue Grouperemosnotes.substack.com
- China's biggest bubble tea chain Mixue to raise $443m in Hong Kong IPO - Nikkei Asiaasia.nikkei.com
- Bubble-Tea Giant Mixue to Debut After HK’s Biggest IPO of Yearitiger.com